고려아연 주가전망 (코스피 금속,광물 01030 주식 기업분석 예상 예측)

JY Invest Premier Research, jyinvest.tistory.com

(KOSPI Stock Analysis)

【고려아연(Korea Zinc) 기업정보】

2017년2월15일기준

업종: 철강및 금속- 금속,광물

시가총액: 80,575억원

발행주식수: 18,870,000주

외국인보유비중: 19.81%

베타: 0.74884

액면가: 5000원

PER: 15.82

업종PER: 36.25

PBR: 1.57

배당금: 미발표

대표이사: 최창근, 이의륭

종업원수: 1,380명

설립일: 1974년08월01일

상장일: 1990년07월28일

고려아연 최창근 회장

(이미지출처: 한국경제)

최창근회장은 1975년도에 서울대학교에서 학사학위를 취득한뒤 콜로라도대학교에서 자원공학 학사, 콜로라도 광업대학교 대학원에서 경영학, 자원경제학을 공부하였습니다. 이후 1994년 고려아연부사장, 1996년 고려아연사장, 2004년 고려아연부회장, 2009년부터 현재까지 고려아연회장직을 맡고 있습니다.

고려아연 대표이사 이의륭 사장

(이미지출처: 네이버 인물정보)

고려아연 최창근회장보다 나이가 한살 위인 이의륭 대표이사는 서울대학교 경영학 학사를 취득한뒤 1996년 고려아연전무이사 2003년 고려아연 대표이사 부사장, 2009년부터 대표이사 사장직을 맡고 있습니다.

【고려아연(Korea Zinc) 주주구성 현황】

영풍외46인 49.89%

국민연금공단 8.02%

자사주 6.34%

최선엽 0.02%

김용원 0.01%

주요주주 & 외국인보유비중을 제외한 유통주식수: 약 300만주

【고려아연(Korea Zinc) 매출구성】

아연 31.34%

은    29.66%

연    18.68%

금    13.03%

기타  7.29%

【고려아연(Korea Zinc) 주요원재료】

주요원재료는 아연제련 원료인 아연정광 & 연제련 원료인 연정광 이며 Goldcorp(캐나다), Trafigura(싱가포르) 등의 기업들로부터 상당부분 수입에 의존하고 있습니다.

연정광 68%

아연정광 32%

【고려아연(Korea Zinc) 실적】

(캡처이미지 출처: 키움증권HTS)

고려아연의 매출비중이 가장높은 아연과 은의 가격이 지난해 가파른 상승세를 보여주면서 매출액, 영업이익, 순이익 모두 큰폭으로 개선되었습니다. 특히 '16 4분기 고려아연은 2108억원의 영업이익과 1600억원의 당기순이익을 기록하며 전년동기대비 각각 45.6%, 48.9%씩의 증가폭을 보여주었습니다.

【고려아연(Korea Zinc) 투자자별 수급 동향】

(캡처이미지 출처: 키움증권HTS)

최근 호실적공시발표에도 불구하고 고려아연의 주가가 큰폭으로 하락하자 개인투자자들의 매수세가 가파르게 상승하고 있습니다. 지난1년동안  외국인과 개인이 각각 126만주, 3만주 의 순매수를 보이고 있는 반면 기관은 130만주가량 순매도 하고있습니다. 기관중에는 투신과 연기금이 56만주 48만주씩의 순매도우위를 보이고 있습니다.

【고려아연(Korea Zinc) 전망】

고려아연의 핵심 상품인 아연, 은, 금의 가격상승 전망 

국제 납.아연 연구회(ILSZG)의 통계에 따르면 2016년 1월~11월동안 금속(아연) 수요량이 제련된 금속생산(아연)량을 상회하기 시작하였습니다. ILSZG는 올해 아연의 수요가 2.1%증가한 1385만톤에 달할것이며 생산량은 호즈, 인도, 페루, 중국, 카자흐스탄, 멕시코, 러시아 국가의 생산규모확대로 5.9%상승한 1320만톤을 기록할것으로 전망하고 있습니다.

(자료캡처 출처: 국제 납.아연 연구회 (ILSZG)) 

안전자산으로 분류되는 금과 은 의경우 지난해 7월이후 미국달러의 강세를 시작으로 큰폭으로 하락하였습니다. 미국의 주요경제지표 (실업률, 인플레이션, 등) 들의 호조세와 그에따른 연준의 기준금리인상이 예상보다 빠르게 진행될것이라는 전망에 약 20% 씩하락하는 모습을 보였습니다. 하지만 최근 미국트럼프 대통령의 정책들이 달러약세를 기반으로 이루어질것이라는 분석이 나오면서 금과 은의 가격이 반등하고 있습니다.

(이미지출처: THE HILL)

트럼프 미대통령은 중국과 일본에 정부의 환율개입으로 미국으로부터 공평하지않은 많은 양의 무역흑자를 남기고 있다며 맹렬히 비난하였습니다. 또한 북미자유무역협정 (NAFTA)에서 탈퇴하는 행정명령에 서명하는등 기존 무역국들과의 무역조건 재협상을 시도하고 있습니다. 이러한 트럼프의 정책들은 미국의 무역수지적자규모를 줄이고 흑자로 전환하여 미국의 재무건정성을 강화하려는 움직임으로 해석되는데 달러가 지속적인 강세를 보인다면 지금까지 그의 노력들이 물거품이 됩니다. 달러의 강세가 유지되면 미국은 국제무역시장에서 가격경쟁력이 약화될뿐아니라 미국내에서도 수입물품이 미국산제품에 비해 싼가격에 팔리기 때문에 무역적자가 지속될 확률이 높기 때문입니다.

이와관련 더자세한 내용은 카테고리-> 미국경제 코너에서 다루고 있으니 참고하시기 바랍니다.

 따라서 달러약세가 지속될것이라 예상되는 즉시 해외투자자들은 미국달러로 표기된 자산들로부터 자금을 회수하여 금,은 등의 상품 및 중국, 일본, 유럽 등의 국가로 자본이동을 시행할 것입니다. 그이유는 간단합니다. 미국주식을 예로들면 한국의 투자자가 미국주식에 투자하여 수익을 발생시켰어도 그 수익을 원화로 환전해야 하므로 미국달러의 가치가 하락하게되면 주식투자수익의 상당부분이 사라지기때문입니다.

하지만 고려아연이 아연(Zn)의 가격하락을 우려해  파생상품거래를 통해 매도포지션을 과하게 취한다면 아연가격이 아무리 상승하여도 수익성이 악화될수 있습니다. 따라서 투자자분들은 고려아연의 파생상품 및 외환 헷지 등의 포지션 상황을 정기적으로 검토할 필요가 있습니다.

(자료출처: 키움증권, FnGuide, 고려아연 분기보고서 2016.09, ILSZG)