한전KPS 주가전망 (051600 코스피 주식 분석 예상, 한전케이피에스)

JY Invest Premier Research

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한전KPS

기업분석 & 주요주주

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2017년2월14일기준

업종: 건설업-전력

시가총액: 24,300억원

발행주식수: 45,000,000주

외국인보유비중: 27.72%

베타: 0.64998 (베타가 1보다 낮은 의미는 코스피지수에 비해 상대적으로 변동폭이 작고 경기연관도가 낮습니다.)

액면가:200원

PER: 14.30

PBR: 3.09

배당수익률: 3.13%

대표이사: 최외근

종업원수: 5,910명

설립일: 1984년3월27일

신용등급: 채권(AA)

모바일이용자분들은 아래표를 우측에서 좌측으로 드랙하시면 전체내용을 확인하실수 있습니다.

주요주주	지분
한국전련공사	51.00%
국민연금공단	7.22%

(정보ⓒ키움증권, FnGuide)

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한전KPS

매출구성

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한전KPS 매출액구성 (설비별) (2016 기준)

화력 40%

원자력,수력 38%

송병전 6%

대외 7%

해외 9%

한전KPS 서비스별 매출구성 (2015 기준)

경상 52%

계획예방 21%

개보수: 10%

대외 6%

해외 11%

한전KPS 고객별 매출구성 (2015 기준)

국내(한국전력) 83%

국내(비한전) 6%

해외 11%

한전KPS 분기별 매출구성 (2015기준)

4분기 30.5%

2분기 25.6%

3분기 23.5%

1분기 20.4%

정보출처: 한전KPS공식홈페이지; IR자료; 2016년4분기 실적자료,  한전KPS IR브로셔 2016년8월

캡처이미지출처: 한전KPS공식홈페이지, 한전KPS홍보관 2016Company Brochure

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한전KPS

실적 & 투자자별 수급 동향

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(이미지캡처출처: 키움증권HTS)

매출액은 '15 대비 3.7%증가한 1조2,231억원을 기록하였지만 영업이익과 순이익은 각각 -39.6%, -48.1%씩 감소하였습니다. 이는 같은기간동안 노무비 (+11%)와 경비(+14.9%)가 증가하였고 해외부문에서 알마나커 발전량감소 및 나이지리아에서 계획예방정비에 대한 수주가 감소한것에 따른 결과인것으로 보입니다. 노무비와 경비는 한전의 향후 사업확장 및 통상임금관련 소송충당부채 등의 설정으로 인하여 큰폭으로 증가하였습니다.

지난해 매출원가역시 전년비 10.7%상승하면서 한전KPS의 수익성을 악화시켰습니다.

한전KPS 국내, 해외 주요 계약 (수주) 현황

(이미지캡처출처: 한전KPS IR 브로셔 2016.08월)

(이미지캡처출처: 키움증권HTS)

최근1년동안 개인이 8만6천주의 순매수를 보였지만 외국인과 기관은 각각 6만1천주, 2만6천주씩 순매도하고 있습니다. 지난해 4월부터 외국인이 1백만주이상의 한전KPS주식을 사들이고 있지만 공매도대기물량의 성격을 지닌 대차잔고 주수가 비슷한 속도로 늘어나고 있습니다. 외국인의 주식매수가 공매도에 따른 헷지용 물량일수 있으니 주의가 필요합니다.

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한전KPS

전망

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안정적인 국내매출액상승기조와 함께 인도중심으로의 해외매출성장기대 

(이미지캡처출처: 한전KPS IR 브로셔 2016.08월)

한전KPS는 한국전력(015760)의 자회사로써 국내매출액의 대부분이 국내전력생산의 독점권한을 가진 한전으로부터 나오기때문에 안정적입니다.

향후 시장규모의 확대는 해외수주의 증가로부터 비롯될수밖에 없는데 그중 인도의 최근 경제가 심상치 않습니다. 인도의 모디총리는 구 500루피, 1,000루피권의 사용을 올해 3월까지 신권으로 교환하도록 하는 화폐계혁을 단행하였으며 이는 인도국민의 1%만이 세금을 내고있다는 사실때문인것으로 풀이됩니다. 세수확보와 동시에 인도블랙마켓에 대한 선전포고로 받아들일수 있는데 시행의도와 달리 오히려 일반국민들이 서로화폐를 먼저교환하려다 사망인원이 발생하는등 국가의 혼란을 초래하였습니다. 하지만 모디총리가 화폐교환가능 기일을 올해3월로 연장하면서부터 인도경제는 급격한 반등의 조짐을 보이고 있습니다.

인도 니프티50 지수

인도의 GDP역시 지난해 하반기부터 뚜렷한 회복세를 보이고 있습니다.

한전이 프로젝트 총괄을 맡아며 한수원,한전기술,한국원자력연료,한전KPS,현대건설,삼성물산, 두산중공업이 참여한 한전컨소시엄은 UAE 에서 원전1,2,3,4호기의 원전설계, 발전소시공, 핵연료공급 및 원전핵심 기자재공급부터 원전정비까지 맡게 되었습니다.

한전 KPS는 '17 상반기에 UAE 원전 1호기의 시운전정비를 마치고 올해 하반기부터 2,3호기 시운전정비와 함께 1호기 경상정비/계획예방정비를 시작하게됩니다.

따라서 지난해는 UAE원전프로젝트 및 기타 사업확장을 위해 노무비와 경비를 인상하여 수익성이 감소하였지만 올해가 실적의 턴어라운드시점이 될 가능성이 높아보입니다.

정보출처: 한전KPS공식홈페이지; IR자료; 2016년4분기 실적자료,  한전KPS IR브로셔 2016년8월