JY Invest Premier Research, jyinvest.tistory.com
2017년02월20일
업종: 은행
시가총액: 70,277억원
발행주식수: 보통주(559,978,815주), 우선주(97,972,320)
외국인 보유비중: 17.98%
베타: 0.70990
액면가: 5,000원
PER: 6.60
업종PER: 7.42
PBR: 0.48
배당수익률: 3.59%
신용등급: AAA
대표이사: 김도진
종업원수: 12,464명
설립일: 1961년08월01일
상장일: 2003년12월24일
주소: 서울시 중구 을지로
(이미지출처: 뉴시스)
주요주주 |
지분 |
기획재정부 |
51.81% |
국민연금 |
9.17% |
한국산업은행 |
1.87% |
한국수출입은행 |
1.52% |
(이미지 캡처출처: 대한민국 기획재정부 공식홈페이지)
기업은행 주요 매출구성 ('16 3Q기준)
이자수익 46.91%
유가증권평가, 처분이익 44.19%
기업은행이 제공하고있는 주요 어플 ( i-ONE뱅크 개인, i-ONE뱅크기업, i-ONE뱅크미니, IBK ONE Banking Global, 헬로i-ONE)
(이미지 캡처 출처: IBK기업은행 공식홈페이지; IBK앱센터)
(이미지캡처 출처: 키움증권HTS)
지난해 중소기업은행의 매출액은 17조8374억원을 기록하며 전년대비 10.7%증가하였으며 영업이익과 당기순이익은 각각 2.2%, 1.2% 늘어난 1조5,326억원, 1조1,646억원 씩을 기록하였습니다. 영업이익 증감금액 약 3,294억원중 2,453억원 (약 74%)이 이자부문의 이익증가로 인한것으로 나타났습니다.
기업은행 수급차트
(이미지캡처 출처: 키움증권HTS)
최근1년간 개인과 외국인은 237만주, 264만주씩 순매도를 하고있는 반면 기관이 약 522만주의 순매수를 보이고 있습니다. 기관중에서도 특히 연기금이 846만주의 순매수세를 보이며 집중매집하고 있습니다. 지난해 5월 1,600만주를 상회하던 기업은행의 대차잔고주수는 꾸준히하락하여 현재 절반수준인 850만주대의 대차잔고주수가 기록되고 있습니다.
미국연준의 기준금리인상으로 대한민국 은행들의 수익성개선?
기업은행, 신한지주, 우리은행 등 대부분의 은행주들의 이자이익증가로 실적이 대폭개선되었습니다. 미국연준이 지난해 기준금리를 0.50%에서 0.75%로 상향조정했기때문일까?
답은 NO & YES 입니다.
FED 가 공개한 기준금리 점도표
(출처: FederalReserve.gov)
FED가 기준금리를 0.75%로 인상하였고 점도표를 통해 장기기준금리 목표 3%를 제시한것 때문에 은행들의 수익성이 개선된것이 아니라 여러가지 대내외 시장환경변화요인들과 함께 대한민국 채권금리/시장금리 및 대출금리가 상승할수 밖에 없는 상황을 조성하였다고 말하는것이 더 정확할것 같습니다.
미국의 기준금리인상과 함께 대한민국 채권/시장금리 및 대출금리상승을 유도한 요인들로는
- 가계부채증가
- 선진국중심의 경제회복세 부각
- 미국과의 기준금리 갭(Gap) 이 0.50%로 줄어듬
- 대한민국 무역수지 및 주요경제지표들의 저성장세/ 악화
등 이 있습니다. 이러한 요인들은 대한민국 원화로 표기된 자산들로부터 미국 및 기타 선진국들의 주식 및 자산들로의 자금이동을 유발시켰으며 대한민국 채권가격이 지난해 하반기부터 급락하면서 채권금리(수익률)이 가파른 상승세를 보였습니다.
하지만 트럼프 미대통령의 정책방향들과 미국연준의 달러강세유도정책이 불협화음을 일으키고 있어 최근 달러의 움직임이 갈피를 잡지못하고 있습니다. 도날드 트럼프 미국대통령은 중국과 일본을 환율조작국으로 지명하며 불공정한 대미무역흑자를 남기고 있다고 비판하고 있습니다. 그외에도 멕시코산제품에 대한 관세부과 및 보호무역주의성향이 강한 정책들을 펴고 있는데 이러한 정책들이 탄력을 받기위해서는 달러의 가치가 낮게 유지되어야 한다는 분석입니다. 달러약세는 미국산제품이 세계무역시장에서 가격경쟁력이 생기도록 하여 단기간에 미국의 무역수지가 개선될수 있도록 도와주는 촉매역할을 하기때문입니다.
따라서 기업은행을 포함한 은행주들이 미국연준의 기준금리인상예고덕분에 이자수익증가가 지속될것이라 보장할수는 없는 상황에 놓여있습니다.
경쟁력 약화 우려
은행별 중소기업 대출금리 비교 (보증서담보대출)
(자료 캡처 출처: 은행연합회, 자료출처: 각은행 공식홈페이지)
기업은행은 1금융권 은행들중 상대적으로 높은 기준금리를 제공하고 있습니다. 보증서담보대출뿐아니라 물적담보대출, 신용대출, 신용한도대출의 금리역시 상위권에 속합니다. 타은행들에 비해 상대적으로 낮은대출금리와 높은 예금금리를 제공할수 있는 능력을 갖추어야 시장점유율의 상승을 기대할수 있는데 IBK기업은행은 이용자측면에서 1금융권 은행들이 제공하는 조건중 하위권에 속합니다. 엎친데 덮친격으로 올해상반기 인터넷전문은행들이 출범을 앞두고 있습니다. 카카오뱅크와 KT의 K뱅크입니다.
은행연합회에 따르면 카카오뱅크는 은행창구 없이 비대면 개인인증으로의 가입방식으로 기존은행의 영업시간(9am~4.30pm)을 24시간(예정)으로 늘릴것으로 알려져있습니다. 또한 기존은행들에 비해 창구및 인건비용이 월등히 적어 상대적으로 낮은 대출금리와 높은 예금금리를 제공할 예정입니다. 이 조건들만 보아도 카카오뱅크는 출범즉시 선풍적인 흥행을 일으키며 카카오의 성장속도를 높일것이라 전망되어 많은 투자자들의 관심을 받았습니다.
인터넷은행들이 이용자측면에서 현재은행들의 제공금리보다 유리한 조건을 제공한다면 많은 이탈자가 생길가능성이 큽니다.
(이미지출처: Focusnews)
(이미지출처: 시사상식)
하지만 금산분리법이 존재하여 기업은행에게는 기회가 될수 있습니다. 금산분리법이란 카카오나 KT와 같은 비금융회사가 소유할수 있는 은행의 지분을 10%, 의결권을 4%로 제한해둔 금융법입니다. 금산분리법 규제완화가 국회를 통과하지 못할경우 IBK기업은행은 카카오뱅크나 K뱅크에 과감한 투자를 통한 수익구조개선의 기회가 생길것입니다.
(자료출처: 키움증권, FnGuide, 기업은행 분기보고서2016.09, 네이버금융, 은행연합회, Investing.com)
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