미국 금리인상과 한국경제 분석 (2)

미국의 금리인상 예상, 트럼프의 보호무역주의, 이탈리아개헌내각 실패, 등 최근 국제적 이슈들이 난무하였으며 한국증시와 경제에 미치는 여파는 상당하였습니다.

                            

                            

(출처:Investing.com)

우리나라의 대표지수인 코스피와 코스닥 모두 폭락을 면치못하고 있습니다. 이번 경제와 증시의 약세는 기업 개별의 미시적 측면이 아닌 외부로부터의 거시적 요인들에 의한 것으로 보입니다.

    

출처:Investing.com

이는 대한민국의 FX reserve, 외국인 직접투자, 채권매매,주식매매, 등 모든 자산들의 외국인 수급현황을 보는 방법도 있겠지만 환율을 보시면 쉽고 빠르게 추세를 읽으실수 있습니다.

보시는 바와 같이 원 달러 USD/KRW 가 10월이후 가파르게 상승한 모습을 볼수 있습니다. 이 그래프의 의미는 원화의 수요보다 미국달러의 수요가 높다, 즉 해외자본이 원화에서 미국달러로 이동을 더 많이 하였다고 풀이 할 수 있는데 주된요인은 미국 금리인상 과 트럼프 보호무역주의 라고 생각됩니다.

소문에 사고 뉴스에 팔아라

라는 말을 많이 접해보셨을 것입니다. 지금까지도 유효하며 정보체계의 혁신적인 변화가 불지않는한 지속적으로 사용가능한 명언입니다.
미국금리인상 여부는 저번 FED 회의에서 90%이상 확정 되었습니다.
지금부터 중요한것은 금리인상이 아니라 금리인상을 하면서 FED에서 어떠한 Action 을 취하느냐 입니다.
1. 양적완화규모의 변동여부
2. 추가금리인상의 시기에대한 언급여부
3. 트럼프의 보호무역주의에대한 제닛옐런의장의 의견 (이 질문은 현지기자들의 뜨거운관심사입니다.)
4. 유럽의 이탈리아개헌실패&브랙시트 사태로 인한 세계금융혼란에 대한 연준(FED)의 대처
등
여러가지 주목해야 할 사항들이 많습니다.
금리인상결정과 함께 경제예상안(Economic Projection)을 동시에 발표하기 때문에 대부분 이날 정보를 얻으실 수 있습니다.

가장 현실적인 예상시나리오는
1.금리인상0.25% & 
2.양적완화규모를 세계경제가 안정될때까지 유지&
3.트럼프 정권에대한 평가는 하지않을 것으로 보입니다.

양적완화규모가 중요한이유는 이를 축소할시 USD 가치가 추가적으로 상승하며 한국을 포함한 신흥국들의 투자가 줄어들 것이라는 암시를 나타냅니다. 

위 세가지 예상시나리오의 결과만 나오더라도 이미 금리인상에대한 해외자본유출은 Market Over reaction 수준 까지 도달 하였으므로 국내증시는 외국자본에 의해 반등하며 긍정적으로 평가받을 것입니다.

     

     

(출처:키움증권)

추가적으로 최근17개월 코스피, 코스닥 외국인 수급자본을 보시면  2016년 1월 부터는 외국인의 양쪽시장 모두에서 크게 이탈하지 않았음을 확인할 수 있습니다. 이는 채권시장 및 부동산, 기타 시장에서의 자금 유출로 보이며 특히 코스피의 경우 최근 외국인수급의 급증이 두드러집니다.

본글은 개인의 의견이며 투자는 본인의 몫임을 알려드립니다.

(커버사진 출처: http://www.dsnews.com/news/01-27-2016/house-committee-is-holding-yellens-feet-to-the-fire)