코스닥 방향/예측 2016 & 2017

이글을 개인의 의견이며 투자는 본인의 몫임을 알려드립니다.


국정혼란 및 대내외의 여러사건들로 코스피, 코스닥 시장 모두 큰폭으로 하락하여 현재까지 반등에 성공하지 못하고 있습니다.

              

(source: Investing.com)

코스피 시장에 비해 코스닥 시장의 하락폭이 큰 것을 한눈에 보실 수 있을 겁니다.

코스닥시장의 구성비율을 살펴보면 바이오/제약 의 비중이 앞도적으로 높으며 그뒤를 반도체관련장비,디스플레이, 의료기기, 미디어/엔터주, ... 등 으로 구성되어 있습니다.


코스닥시장 이 코스피에 비해 변동성이 큰 이유는 단지 시가총액 규모가 작기 떄문이 아닙니다. 코스피 상장 기업들 (대기업) 은 여러나라들에 공장 및 법인 들을 가지고 있어서 실질적으로 국내에서 생산하여 수출하는 규모보다 해외공장 생산량이 큰 기업들이 다반 수 입니다. 또한 대기업들은 대부분 금융회사를 보유하고 있습니다. 금융회사들은 자회사의 전략에 맞춰 환헷지 등 다양한방법으로 리스크에 대비하고 있습니다. 그에반해 코스닥 시장의 상위 기업들만 이러한 구조를 가지고 있을 분 대부분의 기업들은 내수시장에 의존하거나 국내에서 전량 생산하여 수출하고 있는 실정입니다.

하지만 역으로 생각하면 오를때도 코스피 보다 큰폭으로 오를 수 있습니다.

코스닥 시장이 폭등 하기 위한 조건들
1. 높은 환율 유지 : 앞서 말씀 드렸듯이 코스닥 시장에 포함된 기업들은 수출물품의 대부분을 국내에서 생산하기때문에 환율변동에 민감 할 수 밖에없습니다. 높은 환율, 즉 원 의 가치가 하락되어 지속되는 것이 중요합니다. 현재 USD/KRW 가 급상승하여 1170원 정도입니다. 하지만 지금 보이고 있는 높은환율은 해외자본이 한국자산에서 빠져나가면서 원화의 가치가 떨어짐과 동시에 미국의 금리인상, 트럼프의 보호무역주의에 대한 우려로 인하여 미국으로 그 자본들이 쏠려 만들어진 것입니다. 이 현상은 한국 자산들이 디스카운트 되었다 생각되는 순간 해외자본의 유입과 동시에 금세 제자리로 가기 마련입니다.
유지가 되려면 중앙은행인 한국은행에서 적절한 시기에 외환개입과 동시에 채권매입양을 증가시켜야 합니다. 

2. 한국의 국가신용도 : 대기업들의 경우 은행금리보다 약간 높은 수준으로 채권을 발행하여도 수많은 투자자가 몰립니다. 하지만 코스닥 기업들의 경우는 이들보다 몇배 높은 이율을 지급해야만 자본을 끌어 모을 수 있습니다. 한국의 국가신용도가 2016년8월17일 S&P 가 AA Stable 로 상승 평가 하였습니다. 이는 중.장기 측면에서 국가 뿐 아니라 외국투자자들이 보는 한국기업들의 평가 또한 올라갈 확률이 높습니다.

3. 트럼프 리스크 제거 타이밍: 사람마다 트럼프의 보호무역주의 실현가능성에 대한 생각이 다릅니다. 제블로그 카테고리-> 미국경제 에 들어가보시면 트럼프의 공약들과 최근 재검표에 대한 분석이 있습니다. 참조해주시기 바랍니다. 트럼프표 보호무역은 가능성이 매우 낮습니다. 트럼프가 당선된 것또한 매우 신기한 일이지만 트럼프의 당선은 어디까지나 미국이라는 한국가 안에서 벌어진 사건입니다. 하지만 보호무역주의를 한다는 것은 전세계를 적으로 돌리겠다는 뜻입니다. 트럼프 또한 현명한 사업가 입니다. 이사실을 누구보다 잘 알고 있을 것이며 대선에서 표를 얻기 위한 정치적 책략에 불과하다고 생각합니다. 따라서 트럼프 리스크는 트럼프가 실질적으로 대통령자리에 임명되는 날 (2017년 1월20일) 부터 1달 안으로 대부분 사라질 것이라 생각됩니다. 만약 재검표 결과가 뒤집히면 시기가 앞당겨 지겠습니다.

4. 중국과의 관계 개선: 사드배치 및 한류금지령으로 떠들석한 중국과의 관계는 해프닝에 불과 합니다. 이는 정치적 방향의 예측 이라는 분석이 필요하므로 중립을 지키기 위해 결과만 말씀드리겠습니다. 빠르면 2016년 12월 말 , 늦어도 2017년 6월안으로는 언제 그랬냐는 듯이 중국은 한국의 최고의 무역파트너가 되 있을 것입니다.


모든 사항들을 고려 하였을때 코스닥 시장은 2016년 12월안으로 하락부분에 대한 반등을 성공 할 것으로 보이며 2017년 하반기에 큰 상승의 가능성을 열어 두고 있습니다.

이글을 개인의 의견이며 투자는 본인의 몫임을 알려드립니다.