[한국경제] 한은 금리 방향 분석/예측

대부분의 국가에서 중앙은행이 한나라의 금리를 결정 합니다. 대한민국의 경우 한국은행 이 그역할을 맡고 있으며 다양한 경제지표의 흐름 밑 시장 상황을 고려하여 적정 금리 수준을 조정하고 있습니다.
대부분의 중앙은행의 목표처럼 한국은행의 금리결정 최종목표 는
금리의 결정은 가격변동의 안정을 최우선 목표로 하며 완전고용상태를 지향한다.
한국은행의 2016-2019 사이의 Inflation rate 목표 는 2% 입니다.

     

보시는 것 처럼 현재 대한민국의 가격변동율 은 1.3% 로 목표치인 2%에 못미치고 있습니다.

기본적인 대학 경제 이론 에 의하면
경기불황시) 중앙은행은 금리를 낮추고 화페공급량을 늘린다 -> 기업은 낮은 금리로 은행 및 채권을 통하여 대출을 늘려 투자를 증가시킨다 -> 일자리가 늘어나고 국민 총소비가 늘어나면서 경제가 살아난다.
 경기호황시) 시장과열을 막기위해 금리를 높이고 화폐공급량을 낮춘다 -> 기업은 투자를 자제하고 사내유보금을 늘린다 -> 일자리가 줄어들고 국민 총소비가 줄어들어 버블이 사라진다.

이 이론은 논리적 주장이지만 현대시장에서는 절대로 그대로 적용해서는 안됩니다.      현재 직장에서 일하고 계신분들은 이미 알고계실테지만  학교에 다니시는 분들의 환상을 깨드리려고 합니다. 현재까지 학사과정까지 배우는 경제학 이론들은 현시장을 이해하는데 있어 큰 도움이 되지 않습니다. 공부할 필요는 물론 있습니다. 기본상식으로 전부 알고 있어야하는 내용입니다. 제가 드리고 싶은 말씀은 현대 시장들을 이해하기위해서는 실제시장에서의 FACT 인 DATA 들을 가지고 증시가 실제로 어떤방향으로 가고있으며 정부와 중앙은행이 어떻게 대응하는지를 실전에서 경험하고 배워야만 정확히 이해 할 수 있습니다.

    

(출처:이데일리)

경제이론대로라면 이주열 한국은행 총재 는 요즘 같은 경기 불황시기에 금리를 1.25% 에서 0% 까지 얼마든지 낮추고 화폐공급량을 무한정 늘려 기업의 투자를 늘리고 일자리를 창출해야 합니다.
하지만 이러한식의 통화정책은 심각한 부작용과 겉잡을 수 없는 사회적비용이 뒤따르게 됩니다.

현재 임종룡 금융위원장이 부동산규제 를 강화하였습니다. 부동산투기를 잡겠다는 생각인데, 내수시장에서 부동산시장이 차지하는비중은 거대합니다. 부동산투기가 줄어들면 대출규모가 줄어들 것이고 대출이자율을 미세하게나마 낮출수 있습니다.

하지만 현재상황에서 가장 고려해야 할점은 12월15일에 있을 미국의 금리인상 입니다. 미국이 금리를 인상한다고해서 대한민국이 금리를 무조건 인상해야하는것은 아닙니다. 미국은 금리를 인상해도 0.25% 상승한 0.75% 이며 대한민국은 1.25%입니다. 물론 트럼프의 보호무역주의와 신흥국리스크 등 여러가지 상황들을 고려했을때 일부해외자본의 이탈을 막을 수 는 없습니다.

하지만 중요한점은 이미 선반영되었습니다. 이미 대한민국 채권시장 및 기타DEBT 시장에서 외국자본은 충분히 빠져나가 대한민국의 채권금리는 비정상적으로 높게 책정되어 있습니다.
미국채권금리또한 고평가 되고있습니다.

트럼프의 전략을 자세하게 살펴보면 보호무역주의는 비현실적이고 자신의 존재를 부각시키기위한 발언에 불과합니다. 트럼프는 저환율정책을 통해 미국의 무역수지적자규모를 축소시키려는 움직임을 보일것입니다. 그러기위해서는 양적완화규모를 유지또는 증가시켜야 하는데 이를 금리인상과 함께 병행한다는 것은 미국기업들을 파멸의 길로 이끄는 길입니다.

따라서 미국의 금리인상은 12월15일에 0.75%로 상승시킨후 2017년이후에는 유지할 가능성이 매우높습니다. 최대 1%로 예상합니다.

물가상승률,실업률이 아직 목표치에 도달하지 않았으며 외국자본의 이탈또한 2017년에는 상당히 제한적일 가능성이 높아보입니다.
현재지니고 있는 가계부채문제 또한 적절한 대출/금융규제와 더불어 통화확장정책을 펼시 원만한 개선세를 기대해볼수 있습니다.
이경우에 한국은행은 2017년 빠르면2분기 늦어도3분기부터는 추가금리 인하와 과감한 통화확장정책이 가능해집니다.

감사합니다
본글은 개인의 의견이며 투자의 판단과 책임은 본인의 몫임을 알려드립니다.
(커버사진출처:https://www.flickr.com/photos/pictures-of-money/)