셀루메드 주가전망 (감자후 주가 전망, 상장폐지 가능성?, 049180 코스닥 주식 분석 리포트)

JY Invest Premier Research, jyinvest.tistory.com/555

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셀루메드 (Cellumed)

기업분석

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코스닥(KOSDAQ)

업종: 의료 장비 및 서비스

시가총액: 1,952억원

발행주식수: 181,553,846주

외국인 보유비중: 1.39%

베타: 1.24641

액면가: 500원

신용등급: (B+ ~KIS,KR)

업종PER: 46.04

PBR: 3.91

대표이사: 심영복

설립일: 1985년04월30일

상장일: 2002년05월23일

(이미지캡처출처: 셀루메드 공식홈페이지)

(자료출처: 키움증권, FnGuide, 자료기준일: 2017년03얼06일)

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셀루메드 (Cellumed)

주주분석

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모바일이용자분들은 아래표를 우측에서 좌측으로 드래그하시면 전체내용을 확인하실수 있습니다.

주요주주	지분
심영복	2.40%
황미순	0.02%
자사주	0.00%(7995주)

심영복

(이미지출처: 아시아경제)

올해로 만54세인 심영복씨는 차의과학 대학원 의생명과학 석사출신으로 엠젠플러스와 셀루메드의 대표이사이자 대한럭비협회 부회장직을 겸하고 있습니다.

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셀루메드 (Cellumed)

매출구성 & 주요판매제품

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셀루메드 매출구성

의료기기제품 74.08% - 수술용고정체, BIOLOGICS, 인공관절등 외

의료기기 상품 25.60% -수술용고정체, BIOLOGICS, 인공관절등 외

기타- 0.32%

척추고정보형재 (Pedicle Screw System)

골형성유도단백질 (BMP)

(위 2개 이미지 출처: 셀루메드 공식홈페이지)

(자료출처: 셀루메드 분기보고서2016.09)

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셀루메드 (Cellumed)

실적 & 투자자별 수급동향

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셀루메드 실적

(이미지캡처 출처: 키움증권HTS)

본스폰지, 본파우더, DBM Gel 등의 매출액이 크게 감소하였으며 파생상품부채의 대규모 평가손실(-225억원)이 반영됨에따라 지난해 실적은 크게 악화되었습니다. 2016년 셀루매드의 매출액은 약 98억원, 영업이익-100억, 당기순이익 -316억원을 기록하며 전년대비 각 -44.6%, -39.5%, -163.3% 감소하였습니다.

셀루메드 수급차트

(이미지캡처 출처: 키움증권HTS)

최근일년동안 개인이 1549만주 순매수를 보이고 있는반면 기관과 기타법인은 각 893만주, 559만주씩 순매도하고 있습니다. 지난해초 100만주 미만이었던 대차잔고의 주수는 최근 2천만주까지 상승하며 추가적인 낙폭 확대의 가능성을 높이고 있습니다.

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셀루메드 (Cellumed)

감자후 주가전망 & 상장폐지가능성

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셀루메드 감자후 주가전망

감자의 종류에는 유상감자와 무상감자가 있습니다.

유상감자 vs 무상감자

감소한 자본금액만큼을 주주들에게 배분하게 되므로 기업의 자산규모가 실제로 감소하게 됩니다. 반면 무상감자는 회사의 자산규모는 그대로 유지되는 가운데 자본금이 감소하게 됩니다.

유상감자 vs 무상감자 후 주가 방향

일반적으로는 무상감자: 매우 악재, 유상감자: (약한 악재, 때때로 호재) 로 작용한듯 보입니다.

무상감자는 주주가 일반적으로 손해를 받기 때문에 대주주들의 무책임경영에 따른 회사위기 상황에서 징벌적으로 사용되는 경우가 종종있습니다.

유상감자의 경우에는 빈번히 발생하지는 않지만 양심적인 기업에서 시장전망이 뚜렷한 성장세가 아닐때 무리한 투자대신 주주가치제고 및 자본감축을 통한 기업가치제고를 위한 것이라면 해당 종목 주가가 상승하는 경우도 종종 있습니다.

셀루메드는 95%감자, 즉 보유주식이 110주일경우 5주로 변경되며 0.5주가치는 현금으로 받게됩니다. 셀루메드가 시행하는 감자는 주주가치제고를 위함이 아닌 재무구조 개선이 주목적이며 무상감자이므로 상당한 악재로 받아들일수 있습니다.

셀루메드 상장폐지 가능성

상장폐지요건

1) 사업보고서 제출기한후 10일내 미제출

2) 완전 자본잠식 (자본전액잠식이라고도 불리며 잉여금 & 납입자본 잠식으로 자본총계가 마이너스로 전환)

3) 2년연속 자본잠식률50%이상

4) 감사보고서 부적정의견

5) 유가증권: 2년간 50억원이상의 매출액 미달시

6) 코스닥: 2년간 30억원이상의 매출액 미달시

(ⓒ 금융감독원 보도자료"최근 상장폐지기업의 주요특징 및 유의사항",http://www.fss.or.kr, 시사상식사전, pmg 지식엔진연구소, 박문각)

상장폐지 기업의 주요 특징

1) 최대주주 or 대표이사의 잦은 변경

2) 목적사업을 수시로 변경하며 추가되는 사업들의 연관성이 낮음

3) 빈번한 타법인 출자

4) 공급계약체결공시후 줄어든계약규모를 재공시

5) 상장폐지되기전 소액공모로 자금조달

6) 감사의견이 '의견거절'

(ⓒ 금융감독원 보도자료"최근 상장폐지기업의 주요특징 및 유의사항",http://www.fss.or.kr)

자본잠식률= (자본금 - 자기자본) / 자본금  x100 (%)

자본= 납입자본금+잉여금

현재까지 셀루메드가 상장폐지요건에 해당되는 사항은 없는것으로 보입니다. 하지만 셀루메드가 최대주주이자 셀루메드의 대표이사 심영복씨가 대표로 있는 엠젠플러스가 상장적격성 실질심사 대상으로 결정된 상황입니다.

투자에 유의하시기 바랍니다.

(자료출처: 금감원)

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