이마트 주가전망 (139480, 주식 종목 기업 분석 예측 예상)

JY Invest Premier Research, jyinvest.tistory.com/541

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이마트 (eMart)

기업분석

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코스피(KOSPI)

업종: 도소매

시가총액: 57,982억원

발행주식수: 27,875,819주

외국인보유비중: 50.06%

베타: 0.61686

액면가: 5,000원

PER: 12.5

업종PER: 18.33

PBR: 0.83

배당금: 1500원 0.8%

신용등급: 채권(AA+), CP(A1)

대표이사: 김해성, 이갑수

설립일: 2011년05월03일

상장일: 2011년 06월10일

(이미지출처: 이마트 공식홈페이지)

(자료출처: 키움증권, FnGuide, 자료기준일:2017년03월02일)

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이마트 (eMart)

주주분석

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모바일이용자분들은 아래표를 우측에서 좌측으로 드래그하시면 전체내용을 확인하실수 있습니다.

주요주주	지분
이명희 외3인	28.06%
국민연금	8.43%
Aberdeen Asset Management	5.00%
자사주	0.04%

이명희

(이미지출처: 이데일리)

이마트의 최대주주 이명희씨는 삼성창업자 이병철씨의 막내딸이며 신세계그룹 회장을 맡고 있습니다. 남편 정재은씨는 웨스틴 조선호텔 명예회장이며 아들 정용진이 신세계 부회장자리에 있습니다. 이마트는 2011년 신세계로부터 분할을 통해 설립/상장된 회사입니다.

국민연금 (NPS) 

(이미지출처: 국민연금공단)

대한민국 국민연금기금의 펀드규모는 지난해6월기준 $408billion (약 468조원) 으로 세계국가펀드중 12위를 기록하였습니다. 여느펀드들과 마찬가지로 투자자(대한민국 국민)의 수익을 최우선으로 하는 목표를 가지고 있지만 금융위기 및 한국금융시장이 과도한 낙폭을 보일때 지수방어를 위한 주식매수를 하는, 주가방어의 우군으로 등장하기도 합니다.

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이마트 (eMart)

매출구성 &시장점유율

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이마트 매출구성 ('16 3Q기준)

이마트: 78.8%

신세계푸드 6.9%

에브리데이 리테일: 6.7%

신세계조선호텔: 5.0%

기타 및 내부거래제거 2.6%

대형마트 시장점유율 ('15기준)

이마트 28.5%

홈플러스 23.2%

롯데마트 15.2%

기타 33.1%

이마트 내수/수출비중 ('16 3Q기준)

이마트내수 91.9%

에브리데이 리테일 내수 7.9%

이마트수출 0.2%

(자료출처: 이마트 분기보고서2016.09)

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이마트 (eMart)

실적 & 투자자별 수급 동향

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이마트 실적

(이미지 캡처출처: 키움증권HTS)

지난해 당기순이익은 3,816억원으로 전년대비 -16.3% 감소하였습니다. 하지만 이는 '15년도에 이마트가 삼성생명 보험주식의 처분함에따라 3,255억원의 당기순이익증가하여 생긴 기저효과로 보여집니다. 

이마트의 '16년도 매출액과 영업이익은 각 8.3%, 8.6%씩 상승하며 대형마트의 평균성장율과 비슷한 수치를 기록하였습니다.

이마트 수급차트

(이미지 캡처출처: 키움증권HTS)

외국인이 key player인 만큼 외국인의 수급에따라 주가의 등락이 함께 움직이는 모습을 보이고 있습니다. 최근1년동안 외국인이 홀로 101만주가량 순매수하고 있는반면 기관과 개인이 각 61만주, 38만주씩의 순매도를 보이고 있습니다. 2017년 2월24일 은행이 하루만에 94만주가까이 매도하였으며 대부분의 물량을 외국인과 투신이 소화한 모습입니다.

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이마트 (eMart)

전망

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이마트의 베타는 0.61686으로 코스피와의 연관성이 낮은 편이며 경기 싸이클에 민감하게 반응하지 않는것을 알수 있습니다.

지난수년간 이마트의 주가흐름은 실적과 무관한 움직임을 보여주었으며 주당수익과 PBR 수치들은 이마트 주식이 저평가 구간에 있음을 notice하고 있습니다.

또한 내수비중이 월등히 높아 외환변동에 따른 리스크가 제한적입니다. 지난해 하반기부터 미국달러의 강세가 이어지면서 외환변동성이 확대되고 있어 수출비중이 높은기업들은 외환리스크에 크게 노출된 실정이지만 이마트의 경우 내수비중이 99%이상이기때문에 안정적인 매출이 지속될 전망입니다.

하지만 뚜렷한 성장동력이 없습니다.

이마트 시장점유율

2013년: 29.4% ▶ 2014년: 28.7% ▶ 2015년 28.5%

2016.09기준 진행중인 투자액이 1조6,689억원에 달하지만 대부분 신규점 및 기존점보완에 관한것이며 향후투자계획에도 이마트가 다른대형마트와 차별화를 줄수 있는 인프라 구축이나 신산업에 대한 투자는 부재한것으로 보입니다.

종합해보면 저평가구간에서 회복모멘텀은 살아있지만 일정폭 상승한후 추가적으로 이마트의 주가가 상승을 지속하기에는 소재가 부족해보입니다. 향후 이마트의 신 투자계획 또는 해외진출 소식에 따라 주가가 크게 변동할수 있으니 이러한부분을 지속적으로 팩트체크할필요가 있어보입니다.

(자료출처: 이마트 분기보고서2016.09)