금호타이어 주가 전망 (073240 주식 종목 기업 분석 예상 예측)

JY Invest Premier Research (jyinvest.tistory.com)

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금호타이어 (KUMHO TIRE)

기업분석 & 주요주주

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2017년2월9일기준

업종: 자동차부품

시가총액: 13,113억원

발행주식수: 157,993,158주

외국인 보유비중: 3.62%

베타: 0.60781 (코스피지수와 연관성이 낮은편입니다.)

액면가: 5,000원

업종PER: 18.96

PBR: 1.15

신용등급: 채권(A- ~KR)

대표이사: 박삼구,이한섭

설립일: 2003년6월30일

그룹명: 금호아시아나

종업원수: 5,015명

모바일이용자분들은 아래표를 우측에서 좌측으로 드래그하시면 전체내용을 확인하실수 있습니다.

주요주주	지분
우리은행	14.15%
한국산업은행	13.51%
국민연금공단	10.95%
이한섭	0.00%(5,000주)
김재복	0.00%(4,000주)

(정보ⓒ키움증권)

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금호타이어 (KUMHO TIRE)

매출구성 & 판매제품

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금호타이어 주요 매출구성

타이어 98.83%

임대료 0.68%

ATB, CMB 등 0.49%

금호타이어 내수/해외 매출비중 ('16 3Q기준)

내수: 32.7%

해외: 67.3%

금호타이어 전세계 지역별 매출 비중 ('16 3Q기준)

한국: 32.7%

북미: 24.5%

유럽: 14.5%

중국: 12.0%

중남미: 4.8%

기타: 13.3%

금호타이어는 한국과 중국공장에서 대부분의 타이어를 생산하고 있으며 베트남과 미국에도 공장이 위치해있습니다.

금호타이어 엑스타 PS91

고급형

금호타이어 에코윙 S

친황경

금호타이어 뉴 센스

경제형

금호타이어 솔루스 KH25

일반형

금호타이어 윈터크래프트 KW27

겨울용

(정보ⓒ키움증권, 금호타이어 공식홈페이지; IR자료실; '3Q/2016 IR Financial Results')

(이미지ⓒ금호타이어 공식홈페이지)

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금호타이어 (KUMHO TIRE)

실적분석 & 수급분석

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(금호타이어 연간실적, 캡쳐이미지ⓒ키움증권HTS)

'16 4분기 금호타이어는 순이익 흑자전환에 성공하였지만 연간누적 순이익은 -444억원의 적자를 기록하였습니다. 특히 중국, 북미지역에서 경쟁이 심화되고 시장수요가 부진하여 판가와 매출가하락하는등 해외시장에서의 실적악화가 금호타이어 순이익 적자의 주된 원인인것으로 나타났습니다.

(금호타이어 일봉차트, 캡쳐이미지ⓒ키움증권HTS)

투자자별 최근1년간 순매수/순매도

개인: 375만주 순매수

외국인: 356만주 순매수

기관계: 475만주 순매수

기타법인: 1207만주 순매도

최근 외국인이 금호타이어주식을 대량매수하고있는것으로 확인되지만 공매도 대기물량인 대차잔고주수가 비슷한 규모로 늘어나고 있습니다. 즉, 외국인은 오히려 금호타이어 주가의 하락에 배팅하고 있다는 의미일수 있습니다. 하지만 개인의 보유수량과 대차잔고의 흐름을 비교해보면 데칼코마니 배열을 하고있어 개인이 금호타이어의 주식을 매도후 추가적으로 하락에 배팅했을 가능성도 있습니다.

 

(정보ⓒ키움증권, 금호타이어 공식홈페이지; IR자료실; '3Q/2016 IR Financial Results')

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금호타이어 (KUMHO TIRE)

전망

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<트럼프대통령의 미국우선주에의한 타격이 상당할것으로 예상됩니다.>

금호타이어 지역별 생산 비중 ('16 3Q기준)

한국: 55%

중국: 35%

베트남: 8%

미국: 2%이하   

금호타이어 전세계 지역별 매출 비중 ('16 3Q기준)

한국: 32.7%

북미: 24.5%

유럽: 14.5%

중국: 12.0%

중남미: 4.8%

기타: 13.3%

북미지역이 금호타이어의 가장핵심인 해외매출처이지만 미국내 생산은 2%이하입니다. 트럼프 미대통령은 미국산제품에는 관대하지만 수입물품에 대해서는 관세를 높이는 정책방향을 가지고 있습니다. 주요타겟 국가는 중국과 멕시코가 될것으로 예상되는 가운데 금호타이어는 중국에서 전체생산의 35%를 생산하고 있습니다. 

재무건정성이 그리좋지 않은 금호타이어는 트럼프의 요구대로 미국내공장을 확장하거나 신설할 자금여력이 부족한것으로 판단됩니다. 따라서 한국과 중국에서 생산된 타이어를 미국에 수출해야하는데 한국역시 대미무역흑자규모 7위로 미국의 제재가 있을것으로 예상되어 트럼프의 정책변화로 인한 수익성악화는 불가피해보입니다.

<선진국 위주의 경기회복은 금호타이어주가에 긍정적으로 보여집니다.>

'16 하반기를 기점으로 미국, 유럽, 중국 등의 선진국위주로 주요경제지표들이 호조세를 띄고 있습니다. 특히 미국의 실업률은 5%미만으로 떨어져 오랫동안 유지되고 있으며 소매판매는 '16 4월부터 지속적인 플러스성장을 기록하였습니다.

금호타이어의 해외매출의 대부분이 미국, 유럽 등의 선진국으로 부터 발생되기 때문에 2017년 해외매출액은 상당부분 증가할것으로 예상됩니다.

위두가지 시나리오를 함께 생각한다면 매출액은 증가하지만 수익성이 감소하여 순이익이 '16대비 소폭개선될것으로 보여집니다.

변수는 원달러 환율입니다. 타이어와 같이 상대적으로 가격이 낮은 제품들은 럭셔리제품들보다 상대적으로 가격경쟁이 심합니다. 즉, 원달러환율이 주요경쟁사들이 속한 국가들의 환율에 비해 상대적으로 상승폭이 크다면 금호타이어의 실적은 큰폭으로 개선될것입니다.

최근 달러약세와 함께 미국의 무역수지개선의 뜻을 전하고 있는 미국트럼프대통령 으로인하여 미연준의 기준금리인상시나리오에 제동이 걸렸습니다. 연준의장 자넷 옐런은 장기적으로 미국의 기준금리를 3%까지 인상시키며 달러의 강세를 통한 미국의 경제안정화를 꾀하고 있는 반면 트럼프의 정책방향이 이와 불일치하고 있어 달러의 가격이 갈피를 잡지못하고 있습니다.

즉, 트럼프가 미국중앙은행의 뜻을 따라 강달러 정책에 맞춰 자신의 정책방향을 수정한다면 금호타이어는 매출액뿐만아니라 영업이익과 순이익 모두 눈에띄는 개선세를 보일확률이 높아집니다.

(정보ⓒTradingEconomics, Investing.com)

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