오리온, 001800 주가 전망 (주식 종목 기업 분석 예측 예상)

JY INVEST PREMIER RESEARCH

---

오리온 (001800)

기업정보 & 주요주주

---

2017년2월3일 종가기준

업종: 음식료품- 식료품

시가총액: 38,394억원

발행주식수: 6,008,435주

외국인 보유비중: 41.83%

베타: 0.80040

PER: 23.52

업종PER: 23.66

PBR: 2.71

배당수익률: 0.94%

신용등급: 채권(AA~ KIS,NICE), CP(A1~KIS,NICE)

(정보ⓒ키움증권)

모바일이용자분들은 아래표를 우측에서 좌측으로 드래그하시면 전체내용을 확인하실수 있습니다.

주요주주	지분
이화경 외 6인	28.47%
국민연금공단	7.06%
GIC Private Limited	6.08%
The Government of Singapore	5.03%

(정보ⓒ네이버금융)

---

오리온 (001800)

매출구성 & 국가별 매출비중 & 판매제품

---

(ⓒ오리온 공식홈페이지, IR자료실; '2016년 프리젠테이션자료')

오리온은 전세계 14개지역에 생산기반을 두고 있는데 그중 중국의 비중에 가장높으며 동남아지역과 러시아가 그 뒤를 잇고 있습니다.

(ⓒ오리온 공식홈페이지, IR자료실; '2016년 프리젠테이션자료')

오리온의 매출비중은 수출이 앞도적이며 2015년 수출비중은 70%이상을 차지할만큼 내수시장에비해 해외시장의 성장이 중요시 되고 있습니다.

오리온 주요 해외 판매시장

(ⓒ오리온 공식홈페이지, IR자료실; '2016년 프리젠테이션자료')

러시아시장이 최근까지 불안정한 모습을 보이고 있습니다. 트럼프대통령이 당선되기 직전까지 미국과 유럽은 러시아에 경제적 제재를 가해왔으며 그 결과 러시아의 통화, 루블화, 의 가치가 급락하고 금리가 이상적으로 상승하자 러시아 국민들의 불안감이 소비감소로 이어지는 결과를 초래한것으로 판단하고 있습니다.

하지만 위 그림을 보시면 아시겠지만 중국시장이 오리온 해외매출비중의 대부분을 차지하고 있어 연평균 성장률 17%를 보이고있는 중국시장 덕분에 오리온의 해외매출성장은 마치 벤처기업의 가파른 성장세를 보는듯 합니다.

(ⓒ오리온 공식홈페이지, IR자료실; '2016년 프리젠테이션자료')

제품별 판매비중

(ⓒ오리온 공식홈페이지, IR자료실; '2016년 프리젠테이션자료')

스낵( 포카칩, 오감자, 등) 의 성장이 가장 돋보이고 있으며 11'부터 15년까지 연평균 성장률이 무려 25%에 달했습니다.

가장 저조한성장을 보인 제품분야는 껌 이며 같은기간 연평균2%의 성장에 그쳤습니다. 

---

오리온 (001800)

실적 & 투자자별 수급 동향

---

(ⓒ키움증권)

매출액은 2015년대비 소폭감소하였지만 영업이익 200억증가 및 순이익400억이상 증가를 일궈내며 2016년 오리온은 성공적인 한해를 보였습니다.

(ⓒ키움증권)

하지만 오리온의 주가는 실적과는 반대방향으로 흐르고 있습니다. 2016년 중반부터 외국인이 매집하고 있는것처럼 보이지만 대차잔고 주수가 함께 늘고 있습니다. 즉 오리온의 주식을 공매도에대한 헷지용으로 사들이고 있을 가능성이 높습니다.

외국인을 제외한다면 개인이 지난 일년간 약 20만주의 순매수를 보이고 있습니다.

---

오리온 (001800)

전망

---

(ⓒ오리온 공식홈페이지, IR자료실; '지주회사전환 및 액면분할 프리젠테이션')

오리온홀딩스와의 분할로 쇼박스가 오리온으로부터 제외되는것은 아쉽습니다. 쇼박스는 씨제이앤엠과 함께 영화시장을 독과점하고 있으며 중국시장 진출/확대도 예정되어있어 앞으로의 전망도 밝습니다.

2016년 1~11월 한국영화 배급사별 관객 점유율

(ⓒ영화진흥위원회 공식홈페이지, '2016년 11월 한국영화산업 결산보고서')

하지만 기업분할로 인한 장점도 많습니다.

신속/유연한 의사결정체계 확립이 가능해질것입니다. 2016년 중반부터 최근까지 브렉시트, 이탈리아개헌총리에 따른 렌치총리 사임, 이탈리아 극우세력 지지율상승에 따른 탈유럽가속화우려, 트럼프대통령의 글로벌 무역정책변화, 미국연준의 금리인상, 한중외교갈등, 등 세계시장에 수많은 이슈들이 쏟아지면서 기업들은 새로운 사업환경에 빠르게 대응하여야합니다. 한국의 경우 해외 기업들에 비해 보고체계가 복잡하고 형식과 절차가 많아서 트럼프정책변화에 대응이 상당히 늦어졌습니다. 일본기업들의 경우 한국에비해 1~2달 앞서 미국내 투자규모증가를 발표하였습니다. 오리온 역시 오리온 홀딩스와 분할하게 되면 전세계 스낵, 제과 분야의 전문성이 상승하게되어 성장가속화를 기대해볼수 있으며 사업분야가 분명히 나뉘기때문에 경영진들의 책임감도 한층 올라갈것으로 전망됩니다.

위안화 / 원화 환율

2016년부터 원화대비 위안화의 가치가 급격하게 감소하고 있습니다. 중국은 오리온 전체 매출액의 상당부분을 차지하고 있는 시장으로써 중국환율움직임에 따라 오리온의 수익성은 크게 변동하게 됩니다.

트럼프미국대통령이 중국을 환율조작국으로 지목하면서 두나라의 외교갈등이 예상되는 가운데 중국위안화의 가치는 오를것으로 예상됩니다. 중국의 GDP성장율은 소폭감소하는 추세이지만 당연한 경기싸이클이라 보여지며 GDP성장율이 그나라 경제를 완벽하게 설명하지는 못합니다. 중국의 실업률은 꾸준히 감소하고 있으며 선강퉁을 통한 기업들의 투자개방을 통해 중국기업들은 한층더 낮은 이자율로 자본을 확보할수있게 되는 등 전반적인 인프라와 사업환경이 개선되고 있습니다.

따라서 향후 중국위안화 표기자산의 수요가 늘어날것으로 예상되며 중장기적으로 중국위안화의 가치또한 상승할것입니다.

위안화환율 상승은 오리온의 수익성개선에 큰 역할을 할것이며 뚜렷한 실적 개선세는 2~3분기 이후부터 보여질것으로 예상됩니다. 

본글은 개인의 의견이 포함되어 있으며 투자의 책임과 판단은 본인에게 있음을 알려드립니다. 정보수집의 과정에서 오류가 생겼을수 있으며 정보오류에 대해 어떠한 책임도 지지않음을 알려드립니다. 투자결정이나 판단을 내릴시 관련홈페이지에서 정확한 정보를 확인후 판단하시기 바랍니다.