[한국증시] 유지인트 무상증자후 주가 전망 분석

요청을 받아 유지인트가 실시한 무상증자가 유지인트(195990) 의 주가에 어떠한 영향을 미칠지 분석해보겠습니다.

무상증자

무상증자는 유상증자와는 다르게 자금을 기존투자자나 새로운 투자자로부터 모으는 행위가 아닙니다. 기존주주들에게 일정한 비율로 주식을 공짜로 나눠주는 행위입니다.

무상증자가 주는 변화는 두가지입니다.

1. 무상증자를 실시한 기업의 회계장부에서 무상증자를 한 규모만큼이 '잉여금' 에서 '자본금' 으로 옮겨갑니다.

2. 시가총액은 변함이 없지만 무상증자 비율만큼 주식수가 늘어나면서 동시에 한주당 가격은 같은비율로 떨어지게 됩니다. 예를들어 증자전 만원짜리 주식이 1억주 유통되고 있었습니다. 1억주를 무상증자하게되면 한주당가격은 5천원이 되고 동시에 총발행주식수는 2억주가 되지만 시가총액은 1조원으로 동일합니다.

유지인트 (195990)

(출처: 네이버금융)

유지인트가 유상증자가 아닌 무상증자를 실시하는것도 위 표에서 보시면 아시겠지만 부채비율을 해소하기 위해서 하는것이 아닙니다.

주당이익, 즉 주주들의 가치제고를 위한것입니다.

위 사진에서도 볼수 있듯이 2015년말에도 무상증자실시후 주가가 일시적으로 급락한 후 두배이상 상승하였습니다.

보통 무상증자를 하게되면 주가가 중.단기적으로 상승하게 되는데 이때 나오는 매도물량을 매집하는 방법으로 주요주주들이 경영권 강화를 위해 주식을 매집하는 경우가 종종 있습니다.

최근 유지인트는 중국에  머시닝센터 (휴대폰 가공 제조장비) 의 단일판매 공급계약을 체결하였고 납기일정을 변경공시 하였습니다.

하지만 다음달이 되면 시장에서 이 정정신고를 호재로 받아들일수 있습니다.

정정신고(보고)

정정일자	2016-12-29

1. 정정관련 공시서류	단일판매, 공급계약체결
2. 정정관련 공시서류제출일	2016-09-08
3. 정정사유	납기일정의 변경
4. 정정사항
정정항목	정정전	정정후
5.계약기간  - 종료일	2016-12-31	2017-02-28

- 계약조건에 따른 보증금 미수취 및 양사 협의에 의한 납기일정 변경으로 계약종료일   의 정정 - 2016.12.29 기준 총계약금액 CNY98,500,000.00 중 CNY51,000,000.00 납기완료  잔여 계약금액인 CNY47,500,000.00에 대해서는 2016.12월, 2017년 1,2월 납기예정

(출처:KOSCOM)

중국 위안화로 계약금을 받게 되는데 중국위안화의 가치는 상승할것으로 예상되기 때문입니다.

(출처:네이버금융)

위안화의 가치가 상승하게 되면 유지인트가 원화로 환전할시 더많은 금액을 얻게되어 수익이 상승합니다.

유지인트의 경우 내수시장보다 수출이 많으며 중국과 미국의 매출이 일본에 비해 높습니다.

원달러, 원위안 모두 상승하고 있으며 2017년도에도 상승할것으로 예상됩니다.

환율의 상승은 외환차익으로 인한 유지인트의 수익성개선에 큰 도움이 될것입니다.

하지만 분명 의심스러운 부분도 많이 있습니다.

일단 공시번복으로 불성실법인 지정예고 에 대한 내역입니다.

. 제출사유	타법인 주식 및 출자증권 취득결정 계약해제
2. 주요내용	1.개요 회사는 2016년 10월 21일 이사회 결의를 통해 양도인 최찬우, 김문기로부터 (주)강원상호저축은행이 발행한 주식 1,482,254주를 130억원에 인수하기로 결정하고, 타법인 주식 및 출자증권 취득결정을 공시 2. 계약취소 내역    - 계약의 종류: 주식 및 경영권양수도 계약  - 양도자: 최찬우, 김문기  - 발행회사: (주)강원상호저축은행  - 취득예정금액: 13,000,000,000원 3. 취소사유  인수 계약 체결일(2016.10.23) 이후 발행회사의 자산,부채 실사과정에서 드러난 문제점들로 인한 계약의 해제
3. 결정(발생)일자	2016-12-23
4. 기타 투자판단에 참고할 사항	2016.10.21 타법인주식및출자증권취득결정

1. 불성실공시법인 지정예고내역
불성실공시 유형	공시번복
내용	타법인주식 및 출자증권 취득결정 취소
원공시일	2016-10-21
공시일	2016-12-23
지정예고일	2016-12-26
2. 불성실공시법인지정여부 결정시한	2017-01-19
3. 최근 1년간 불성실공시법인 부과벌점	-
4. 근거규정	코스닥시장공시규정 제28조 및 제32조
5. 기타	*최근 1년간 불성실공시법인 부과벌점은 기존에 당해 법인이 불성실공시로 인해 관리종목으로 지정된 경우에는 지정 이후 누계벌점임.
	* 최종 불성실공시법인으로 지정되는 경우로서   당해 부과벌점이 5점 이상인 경우 매매거래가   1일간 정지될 수 있음

(출처: KOSCOM)

인수계약을 체결하기전에 발행회사의 자산,부채 에 대해서 파악이 안되었다는것이 의심스럽습니다.

유지인트가 최근 전환사채를 발행하고 있습니다.

현재 주가가 503원 인데  전환가액이 510원 입니다. 

또한 시총기준 코스닥261위 기업인데 4%의 이자를 지급하고 있습니다.

2016년 미국의 금리인상을 단행하였고 2017년 추가적으로 인상할것이라는 기대감때문에 채권금리가 대폭 상승한 상태입니다.

아무리 전환사채라 낮은이자율을 부여한다고는 하지만 전화가액이 현재주가와 차이가 나지 않아서 유지인트가 채권투자자들을 목표치만큼 소집할수 있을지 의문입니다.

하지만 앞서 말씀드렸듯이 유지인트의 무상증자 및 환율은 유지인트 주가에 매우 긍정적으로 보입니다. 

다만 최근 중국과의 사드배치로 인한 갈등과 미국의 금리인상으로 인한 채권투자자모집의 어려움, 공시번복으로 인한 불성실공시법인 예고 등 추가적인 하방리스크가 있으니 신중한 분할 매집을 실시하되 새로운공시에 따라 변화를 주어야 할것입니다.

 

본글은 개인의 의견이 포함되어 있으며 투자의 책임과 판단은 본인에게 있음을 알려드립니다. 정보수집의 과정에서 오류가 생겼을수 있으며 정보오류에 대해 어떠한 책임도 지지않음을 알려드립니다. 투자결정이나 판단을 내릴시 관련홈페이지에서 정확한 정보를 확인후 판단하시기 바랍니다. 

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