한화생명 주가 전망 (088350, 코스피 보험 주식 분석 리포트)

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한화생명

기업분석

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코스피(KOSPI)

업종: 보험

시가총액: 5조 1,851주

발행주식수: 868,530,000주

외국인 보유비중: 14.50%

베타: 0.72636

액면가: 5,000원

신용등급: 채권(AAA ~KIS,KR)

PER: 6.52

업종PER: 13.55

PBR: 0.55

(자료출처: 키움증권, FnGuide, 자료기준일: 2017년04월06일, PER,업종PER,PBR: 2016년12월결산기준)

(한화생명본사: 여의도63시티, 제공: 뉴시스)

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한화생명

주주분석

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모바일이용자분들은 아래표를 우측에서 좌측으로 드래그하시면 전체내용을 확인하실수 있습니다.

주주	지분
한화건설 외5인	48.30%
예금보험공사	15.25%
자사주	13.49%
Lazard Asset Mangement LLC 외38인	6.07%
	0.00% (40,600주)

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한화생명

매출구성

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('16년 3분기말 기준)

보험료수익 62.16%

기타영업수익 15.87%

이자수익 13.95%

등

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한화생명

실적 & 투자자별 수급동향

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한화생명 실적

(출처: 키움증권HTS)

지난해 한화생명의 당기순이익은 전년대비 59.5%증가한 8,451억원을 기록하였지만 같은기간 영업이익은 -11.2%감소하였습니다. 한화생명은 거래소공시를 통해 한화손해보험 연결편입에 따라 일회성이익이 발생하여 당기순이익이 큰폭으로 증가하였다고 설명하였습니다.

한화생명 수급차트

(출처: 키움증권HTS)

한화생명의 주가가 장기간 하향세를 지속하는 가운데 최근 1년동안 개인과 기관이 각 256만주, 327만주의 순매수를 보이고 있습니다. 외국인은 -585만주이상의 순매도를 보이며 주가하락을 이끌어왔지만 주가하락과 함께 공매도 대기성 물량인 대차잔고의 주수가 함께 감소하고 있어 주가반등의 가능성을 높이고 있는 모습입니다.

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한화생명

전망

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현재 미국연준의 2016년12월에 이어 '17년도 3월에 금리를 인상하여 미국의 기준금리는 1.00%로 상향조정 되었으며 올해 두차례 추가금리인상 시사로 인하여 대한민국의 채권가격이 많이 하락한상태입니다.

채권가격하락 -> 채권금리상승

채권가격하락 -> 보험회사 예정이율 인하 -> 보험료인상 -> 보험회사 수익성개선

자세하게 설명드리겠습니다.

보험업종과 금리의 관계는? (예정이율과 금리) (보험비와 금리) (예정이율과 보험비)

금리가 인상되면 보험업을 영위하는 기업들의 수익률이 상승됩니다.

그이유는 간단합니다.

금리상승은 채권금리상승으로 이어집니다.

보험사들은 보험영업을 통해 고객들로부터 받은 돈의 상당한비중을 채권에 투자하는데 채권금리가 상승할경우 채권에투자한 보험사들의 수익률역시 함께 상승하게 됩니다.

하지만 보험사들의 수익률상승은 고객이 가입된 보험을 만기까지 가져간다는 보장하에 가능합니다.

아시다시피 채권금리는 채권가격이 하락할때 오릅니다. 즉, 채권금리와 채권가격은 역의 관계입니다.

고객이 2017년에 중도해약하거나 환급금 등 을 지급할때 보험사는 만기전에 채권을 매도하여야 하는경우가 생깁니다. 채권가격이 하락할것이라 예상되면 보험사의 수익률이 그만큼 낮아집니다.

따라서 보험사들은 예정이율(보험사의 예상수익률) 을 낮추고 보험료를 올리게 됩니다.

2017년 보험료 변화를 보면

이는 대부분의 보험사들이 예정이율을 낮추면서 발생하고 있습니다.

(출처: 대한금융신문)

한화생명은 미국이 지난해12월 기준금리 인상을 단행하기 이전에 가장 먼저 예정이율을 인하함에따라 보험사 수익의 극대화를 실현하였습니다.

미국 기준금리 점도표

(출처:Federalreserve.gov)

미국연방준비제도의 기준금리 점도표입니다. 2017년 추가기준금리 인상을통해 1.5%근처까지 올리겠다는 의지를 보이고 있는데, 현재 기준금리 0.75% 를 기준으로 0.25%씩 상승한다는 가정하에 세차례의 추가기준금리인상을 단행하겠다는 것입니다.

유력한 인상시기는 3월,6월,9월,12월 인데 그이유는 연중 이 네달의 기준금리결정일에만 연준의장 옐런의 컨퍼런스가 함께 예정되어 있습니다. 보통 기준금리를 변화시킬때는 이러한 부가설명이 함께 따라야 시장에서 받는 혼란이 줄어들기떄문에 3,6,9,12월 중에서 금리를 인상시킬 가능성이 높다고 보고 있습니다.

미국의 최근경제지표는 연준의 예상대로 견고한 회복세를 유지하고 있어 실제로 기준금리가 인상될 가능성이 높을것으로 예상됩니다.

지속적으로 금리인상이 단행될시 한화생보, 화재보험을 포함한 보험회사들은 추가적으로 예정이율을 인하하며 보험비를 인상시킬것이므로 보험수익의 성장이 기대됩니다.

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