[코스피] 삼성화재, 000810 주가 전망 (주식 기업 분석 예상)

삼성화재 (000810) 기업정보 & 주주분석

2017년 1월 20일 종가기준

업종: 보험

시가총액: 13조 4,525억원

베타: 0.65460

외국인 보유비중: 46.84%

신용등급: 채권(AAA) -KR

PER: 16.95

PBR: 1.20

모바일이용자분들은 아래표를 오른쪽에서 왼쪽으로 드래고하시면 전체내용을 확인하실수 있습니다.

주요 주주	지분
삼성생명보험 외 5인	18.51%
자사주	15.93%
국민연금공단	9.11%
Genesis Asset Management	6.21%

(정보출처: 키움증권)

삼성화재 (00810) 경쟁사

메리츠화재(000060)

삼성화재(000810)

동부화재(005830)

코리안리(003690)

흥국화재(000540)

롯데손해보험(000400)

현대해상(001450)

KB손해보험(002550)

한화손해보험(000370)

시가총액규모로 삼성화재는 손보회사중 독보적인 1위자리를 지키고 있으며 동부화재, 현대해상이 각가 2위,3위 자리를 차지하고 있습니다.

참고로 코리안리 역시 보험료수익이 전체매출의 80%에 육박하는 비슷한구조를 지녔지만 주요업무가 재보험출수재 입니다. 재보험출수재는 한국의 보험회사들과 해외보험회사들이 재보험을 서로 체결하는것을 말하는데 국가재난 규모의 사고발생시 피해액이 개별 보험회사가 감당할수 없는 규모에 다다를수 있기때문에 필요성이 부각됩니다. 

삼성화재 (000810) 매출구성 & 실적

삼성화재의 주요 매출구성은 2016년3분기 기준

- 보험수익 : 87%

- 투자영업수익: 11%

입니다.

(출처:키움증권)

2013년도에 보험료수익이 큰폭으로 감소하였지만 그이후 현재까지 견고한 성장세를 보이고 있습니다.

(출처: 키움증권)

삼성화재의 부채비율은 2011년 400%를 저점으로 꾸준히 상승고 있지만 업종대비 현저히 낮아 안정성이 매우 높은 보험회사입니다.

삼성화재 (000810) 전망

현재 미국연준의 2016년12월 금리인상과 2017년도 세차례 추가금리인상 시사로 인하여 대한민국의 채권가격이 많이 하락한상태입니다.

채권가격하락 -> 채권금리상승

채권가격하락 -> 보험회사 예정이율 인하 -> 보험료인상 -> 보험회사 수익성개선

자세하게 설명드리겠습니다.

보험업종과 금리의 관계는? (예정이율과 금리) (보험비와 금리) (예정이율과 보험비)

금리가 인상되면 보험업을 영위하는 기업들의 수익률이 상승됩니다.

그이유는 간단합니다.

금리상승은 채권금리상승으로 이어집니다.

보험사들은 보험영업을 통해 고객들로부터 받은 돈의 상당한비중을 채권에 투자하는데 채권금리가 상승할경우 채권에투자한 보험사들의 수익률역시 함께 상승하게 됩니다.

하지만 보험사들의 수익률상승은 고객이 가입된 보험을 만기까지 가져간다는 보장하에 가능합니다.

아시다시피 채권금리는 채권가격이 하락할때 오릅니다. 즉, 채권금리와 채권가격은 역의 관계입니다.

고객이 2017년에 중도해약하거나 환급금 등 을 지급할때 보험사는 만기전에 채권을 매도하여야 하는경우가 생깁니다. 채권가격이 하락할것이라 예상되면 보험사의 수익률이 그만큼 낮아집니다.

따라서 보험사들은 예정이율(보험사의 예상수익률) 을 낮추고 보험료를 올리게 됩니다.

2017년 보험료 변화를 보면

이는 대부분의 보험사들이 예정이율을 낮추면서 발생하고 있습니다.

(출처: 대한금융신문)

삼성화재는 2016년 12월 미국연준이 금리를 인상하기전 예정이율을 2.50%로 낮추며 주요경쟁사들 대비 가장 빠른시기에 인하 하였습니다.

(출처:Federalreserve.gov)

미국연방준비제도의 기준금리 점도표입니다. 2017년 추가기준금리 인상을통해 1.5%근처까지 올리겠다는 의지를 보이고 있는데, 현재 기준금리 0.75% 를 기준으로 0.25%씩 상승한다는 가정하에 세차례의 추가기준금리인상을 단행하겠다는 것입니다.

유력한 인상시기는 3월,6월,9월,12월 인데 그이유는 연중 이 네달의 기준금리결정일에만 연준의장 옐런의 컨퍼런스가 함께 예정되어 있습니다. 보통 기준금리를 변화시킬때는 이러한 부가설명이 함께 따라야 시장에서 받는 혼란이 줄어들기떄문에 3,6,9,12월 중에서 금리를 인상시킬 가능성이 높다고 보고 있습니다.

미국의 최근경제지표는 연준의 예상대로 견고한 회복세를 유지하고 있어 실제로 기준금리가 인상될 가능성이 높을것으로 예상됩니다.

지속적으로 금리인상이 단행될시 삼성화재를 포함한 보험회사들은 추가적으로 예정이율을 인하하며 보험비를 인상시킬것이므로 보험수익의 성장이 기대됩니다.

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